NVDA 理論株価レポート

Decision Engine  |  Market Data  |  ← トップ  — キャッシュ: 2026-04-10 07:02:09

Summary — 2つのモデルの比較
【A】Historical モデル（過去24ヶ月と同一手法）
入力: QoQ売上成長率 / 粗利率 / FCFマージン (+ optional先行指標)
計算: DCF 5年 + EV/Sales（フェーズ別動的マルチプル）
実際株価（最新月初）
$175.75
理論Base（同手法）
$358.36
+103.9% vs 実際株価
※ このモデルの推移チャートが下の「Step 1」
【B】Current モデル（今日のみ・別手法・参考値）
入力: DC Revenue YoY / Hyperscaler Capex / SK Hynix / GPU rental 等8指標
計算: DCF 5年 + EV/Sales（current レンジ 18x/24x/30x）
実際株価（本日）
$220.61
2026-05-20
理論Base（別手法）
$252.85
+14.6% vs 実際株価
理論Base（$252.85）との乖離: +14.6% （理論比 概ね適正）
※ このモデルはチャートに混入させていない（別手法のため）
Step 1 — 【A】Historical モデル: 実際株価 vs 理論レンジ（過去24か月）

青帯 = 【A】Historical モデル 理論レンジ（Low〜High） |  青線 = 【A】理論Base（Historical） |  黄線 = 実際株価  |  【B】Current モデルはこのチャートに表示しない（別手法のため）→ Step 2 参照

▶ グラフの読み方（理論株価先行・実際株価収斂モデル）
青帯（理論レンジ Low〜High）：Historical モデルが各月初時点で推定した理論株価の幅。
成長スコアに応じてフェーズが変わり、EV/Sales マルチプルが動的に設定される。
実際株価（黄線）：その日の yfinance 終値（分割調整済み）。
現在版モデル（★）：最新スナップショットを用いた現在版モデルの Base 理論株価。

理論株価が先行するメカニズム：
モデルはHyperscaler Capex・SK Hynix売上YoY・GPU rental需要などの先行指標を含むため、 確定決算データより 1〜2 四半期早く需要加速を認識して理論株価が上昇します。 実際株価はその後、決算発表・ガイダンス確認などを経て理論株価に収斂していく傾向があります。
フェーズ判定（A/B/C）によりマルチプルとブレンド比が変わるため、 AI需要爆発局面では理論株価の先行幅がさらに広がります。
Step 2 — 【B】Current モデル詳細（2026-05-20・Historical とは別手法）
⚠ このモデルは Historical モデルと入力指標・マルチプルレンジが異なります。 過去チャートとは接続していません。今日時点の独立した参考値として表示しています。
DCF Low $187.08
DCF Base $268.92
DCF High $473.58

割引率 8/10/12% × 永続成長率 4/3/2%

Multiple Low $162.05
Multiple Base $215.36
Multiple High $268.67

EV/Sales 18x / 24x / 30x（current レンジ）

Blended Low $179.57
Blended Base $252.85
Blended High $412.11

DCF × 70% + Multiple × 30%

モデル前提数値（Fixed Assumptions）
割引率 (WACC)
Low: 8% / Base: 10% / High: 12%
永続成長率 (Terminal g)
Low: 4% / Base: 3% / High: 2%
ブレンド比率
DCF 70% + EV/Sales 30%
EV/Sales マルチプル (Current コンプス)
Low: 18x / Base: 24x / High: 30x
DCF 予測期間
5年間（成長率逓減 15%/年）
コンプス参考（AI GPU 同業他社）
AMD・Intel等・AI高成長期レンジ
▶ Current モデル: 計算式チェーン（生データ → 理論株価）
① 特徴量スコア（8指標 → 加重平均）
各指標を 0〜1 に正規化 → 重み付き合計 → 成長スコア・FCFスコアを算出
→ 予測年率成長率: 53.8%  |  予測FCFマージン: 49.9%
② DCF 計算（5年予測 + ターミナルバリュー）
年次CF₁〜CF₅ = TTM Revenue × FCFマージン × (1+g)ⁿ / Shares
ターミナルバリュー = CF₅ × (1+g_terminal) / (WACC − g_terminal) / (1+WACC)⁵
理論株価 = Σ CF₁₋₅/(1+WACC)ⁿ + ターミナルバリュー
→ DCF Low: $187.08  / Base: $268.92  / High: $473.58
③ EV/Sales Multiple 計算
EV = TTM Revenue × Multiple
理論株価 = EV / 発行済株式数
→ Multiple Low: $162.05  / Base: $215.36  / High: $268.67
④ ブレンド（DCF × 70% + Multiple × 30%）
→ Blended Low: $179.57  / Base: $252.85  / High: $412.11   → 実際株価 $220.61 との乖離: +14.6%
Step 2b — 最新理論株価のドライバー分解（2026-04-01）
フェーズ A: AI需要爆発期 EV/Sales: Low 20.0x / Base 30.0x / High 45.0x Blend: DCF 20% / Multiple 80%
売上成長スコア: 0.748  →  予測年率成長率: 45.6%
指標 生データ 正規化計算式 スコア (0-1) 強さ 重み 寄与 データソース
QoQ売上成長率 +19.5% band(+19.5%) ≥+10% → 0.65 0.650
×0.4 +0.2600 yfinance (2025-10-31→2026-01-31)
粗利率 75.0% clamp((75.0%-40%)/40%) = 0.875 [range 40-80%] 0.875
×0.3 +0.2625 market_data.json nvda_quarterly @ 2026-01-31
Hyperscaler Capex YoY +64.0% band(64.0%) ≥50% → 0.75 0.750
×0.15 +0.1125 market_data.json hyperscaler_capex (2024-12-31→2025-12-31)
SK Hynix 売上 YoY +66.1% band(66.1%) ≥50% → 0.75 0.750
×0.15 +0.1125 market_data.json sk_hynix (2024-12-31→2025-12-31)
SOX 12ヶ月リターン 参考 ⚠ N/A (fallback 0.5) → 0.5 (中立フォールバック) — 同期市場指標のため除外 — ^SOX error: Invalid comparison between dtype=datetime64[s, America/New_York] and Timestamp
FCFマージンスコア: 0.790  →  予測FCFマージン: 52.6%
指標 生データ 正規化計算式 スコア (0-1) 強さ 重み 寄与 データソース
粗利率 75.0% clamp((75.0%-40%)/40%) = 0.875 [range 40-80%] 0.875
×0.6 +0.5250 market_data.json nvda_quarterly @ 2026-01-31
FCFマージン（実績） 44.8% clamp((44.8%-15%)/45%) = 0.662 [range 15-60%] 0.662
×0.4 +0.2646 yfinance quarterly_cashflow (4Q TTM)
▶ ドライバーの読み方
スコア (0〜1): 各指標の強さを正規化した値。1に近いほど「NVDA にとって強気なシグナル」。
寄与度 (+x.xxx): スコア × 重み。合計が「成長スコア / FCFスコア」になる。
[fallback]: データ未取得のため中立値 0.5 で代替。
フェーズ判定: 成長スコアが 0.70 以上 → A（爆発期）、0.50 以上 → B（高成長）、それ以外 → C（安定）。
フェーズに応じてEV/Salesマルチプルとブレンド比率が変わるため、理論株価が市場の先行指標に連動して先行し、 実際株価は 1〜2 四半期の遅延を持って収斂する傾向が現れます。
Step 3 — 【A】Historical モデル基準: 実際株価のポジション
Low: $241 Base: $358 High: $548
Low $241 Base $358 High $548

実際株価 $175.75  → 理論Base $358.36 との乖離: +103.9%  （理論レンジ下限を下回る — 理論比 割安）

Step 4 — Historical モデル 月次推移（2021年〜現在）
Historical モデル前提数値（フェーズ別動的マルチプル）
フェーズ A（AI爆発期: rev_score ≥ 0.58）
EV/Sales 20x/30x/42x  Blend DCF60%+M40%
フェーズ B（高成長期: 0.40 ≤ rev_score < 0.58）
EV/Sales 14x/20x/28x  Blend DCF65%+M35%
フェーズ C（安定期: rev_score < 0.40）
EV/Sales 10x/14x/20x  Blend DCF75%+M25%
DCF 割引率 (WACC)
Low: 8% / Base: 10% / High: 12%
永続成長率 (Terminal g)
Low: 4% / Base: 3% / High: 2%
入力指標（コア3本 + optional）
QoQ売上成長率 / 粗利率 / FCFマージン (+ Capex/HBM/GPU)
Date 実際株価 Low Base High Base との乖離 Rev Growth FCF Margin レンジ判定
2026-04-01 $175.75 $240.98 $358.36 $548.29 +103.9% 45.6% 52.6% ↓ 下限割れ
2026-03-01 $177.18 $213.32 $317.19 $485.46 +79.0% 48.4% 50.7% ↓ 下限割れ
2026-02-01 $191.12 $213.32 $317.19 $485.46 +66.0% 48.4% 50.7% ↓ 下限割れ
2026-01-01 $186.49 $213.32 $317.19 $485.46 +70.1% 48.4% 50.7% ↓ 下限割れ
2025-12-01 $179.90 $213.32 $317.19 $485.46 +76.3% 48.4% 50.7% ↓ 下限割れ
2025-11-01 $202.47 $174.65 $259.73 $395.82 +28.3% 41.1% 47.8% レンジ内
2025-10-01 $187.22 $174.65 $259.73 $395.82 +38.7% 41.1% 47.8% レンジ内
2025-09-01 $174.15 $174.65 $259.73 $395.82 +49.1% 41.1% 47.8% ↓ 下限割れ
2025-08-01 $173.69 $152.72 $227.15 $345.28 +30.8% 39.4% 42.7% レンジ内
2025-07-01 $153.27 $152.72 $227.15 $345.28 +48.2% 39.4% 42.7% レンジ内
2025-06-01 $135.10 $152.72 $227.15 $345.28 +68.1% 39.4% 42.7% ↓ 下限割れ
2025-05-01 $111.58 $141.94 $211.12 $322.31 +89.2% 44.8% 48.1% ↓ 下限割れ
2025-04-01 $110.12 $141.94 $211.12 $322.31 +91.7% 44.8% 48.1% ↓ 下限割れ
2025-03-01 $124.88 $125.88 $186.78 $284.79 +49.6% 45.4% 48.5% ↓ 下限割れ
2025-02-01 $120.03 $125.88 $186.78 $284.79 +55.6% 45.4% 48.5% ↓ 下限割れ
2025-01-01 $134.25 $125.88 $186.78 $284.79 +39.1% 45.4% 48.5% レンジ内
2024-12-01 $138.20 $125.88 $186.78 $284.79 +35.1% 45.4% 48.5% レンジ内
2024-11-01 $135.35 $108.71 $161.09 $245.87 +19.0% 45.6% 52.7% レンジ内
2024-10-01 $116.95 $108.71 $161.09 $245.87 +37.7% 45.6% 52.7% レンジ内
2024-09-01 $119.31 $108.71 $161.09 $245.87 +35.0% 45.6% 52.7% レンジ内
2024-08-01 $109.16 $91.74 $135.77 $207.24 +24.4% 47.0% 53.5% レンジ内
2024-07-01 $124.24 $91.74 $135.77 $207.24 +9.3% 47.0% 53.5% レンジ内
2024-06-01 $109.57 $91.74 $135.77 $207.24 +23.9% 47.0% 53.5% レンジ内
2024-05-01 $82.99 $71.48 $105.59 $160.90 +27.2% 49.4% 50.2% レンジ内
2024-04-01 $90.31 $71.48 $105.59 $160.90 +16.9% 49.4% 50.2% レンジ内
2024-03-01 $82.23 $71.48 $105.59 $160.90 +28.4% 49.4% 50.2% レンジ内
2024-02-01 $62.99 $52.64 $77.49 $117.67 +23.0% 48.6% 48.9% レンジ内
2024-01-01 $49.49 $49.00 $72.07 $109.01 +45.6% 40.5% 48.9% レンジ内
2023-12-01 $46.73 $49.00 $72.07 $109.01 +54.2% 40.5% 48.9% ↓ 下限割れ
2023-11-01 $42.30 $36.90 $54.03 $81.45 +27.7% 43.4% 45.6% レンジ内
2023-10-01 $43.47 $36.90 $54.03 $81.45 +24.3% 43.4% 45.6% レンジ内
2023-09-01 $48.47 $36.90 $54.03 $81.45 +11.5% 43.4% 45.6% レンジ内
2023-08-01 $46.47 $17.42 $31.98 $44.99 -31.2% 33.1% 40.7% ↑ 上限超過
2023-07-01 $42.27 $16.84 $30.97 $43.40 -26.7% 30.1% 40.7% レンジ内
2023-06-01 $39.73 $16.84 $30.97 $43.40 -22.1% 30.1% 40.7% レンジ内
2023-05-01 $28.88 $16.46 $30.47 $42.43 +5.5% 26.1% 38.0% レンジ内
2023-04-01 $27.75 $17.75 $32.78 $45.99 +18.1% 32.9% 38.0% レンジ内
2023-03-01 $22.67 $8.71 $12.30 $18.96 -45.7% 19.6% 32.1% ↑ 上限超過
2023-02-01 $20.92 $8.71 $12.30 $18.96 -41.2% 19.6% 32.1% ↑ 上限超過
2023-01-01 $14.60 $8.71 $12.30 $18.96 -15.8% 19.6% 32.1% レンジ内
2022-12-01 $17.12 $8.71 $12.30 $18.96 -28.1% 19.6% 32.1% レンジ内
2022-11-01 $13.53 $7.75 $10.96 $16.60 -19.0% 15.3% 26.8% レンジ内
2022-10-01 $12.12 $7.75 $10.96 $16.60 -9.6% 15.3% 26.8% レンジ内
2022-09-01 $13.91 $7.75 $10.96 $16.60 -21.2% 15.3% 26.8% レンジ内
2022-08-01 $18.41 $19.49 $36.11 $50.84 +96.1% 33.6% 38.8% ↓ 下限割れ
2022-07-01 $14.50 $19.49 $36.11 $50.84 +149.0% 33.6% 38.8% ↓ 下限割れ
2022-06-01 $18.29 $19.49 $36.11 $50.84 +97.4% 33.6% 38.8% ↓ 下限割れ
2022-05-01 $18.51 $18.04 $33.24 $46.76 +79.6% 33.8% 39.4% レンジ内
2022-04-01 $26.66 $18.04 $33.24 $46.76 +24.7% 33.8% 39.4% レンジ内
2022-03-01 $23.43 $13.41 $24.22 $33.79 +3.4% 33.5% 38.5% レンジ内
2022-02-01 $24.59 $13.41 $24.22 $33.79 -1.5% 33.5% 38.5% レンジ内
2022-01-01 $29.35 $13.41 $24.22 $33.79 -17.5% 33.5% 38.5% レンジ内
2021-12-01 $31.37 $13.41 $24.22 $33.79 -22.8% 33.5% 38.5% レンジ内
2021-11-01 $25.77 $14.17 $20.13 $29.52 -21.9% 37.3% 38.8% レンジ内
2021-10-01 $20.70 $14.17 $20.13 $29.52 -2.8% 37.3% 38.8% レンジ内
2021-09-01 $22.39 $14.17 $20.13 $29.52 -10.1% 37.3% 38.8% レンジ内
2021-08-01 $19.45 $5.47 $8.66 $11.52 -55.5% 34.1% 39.1% ↑ 上限超過
2021-07-01 $20.17 $5.47 $8.66 $11.52 -57.1% 34.1% 39.1% ↑ 上限超過
2021-06-01 $16.22 $5.47 $8.66 $11.52 -46.6% 34.1% 39.1% ↑ 上限超過
2021-05-01 $14.97 $— $— $— — 31.5% 42.5% —
2021-04-01 $13.78 $— $— $— — 31.5% 42.5% —
2021-03-01 $13.80 $— $— $— — 31.5% 42.5% —
2021-02-01 $13.20 $— $— $— — 31.5% 42.5% —
2021-01-01 $13.02 $— $— $— — 31.5% 42.5% —
Base 理論株価との乖離率 — 月次分布（全期間）
理論比 +10% 超（強割安）
37
/ 59 回（63%）
理論比 ±10% 以内（適正）
6
/ 59 回（10%）
理論比 −10% 超（割高）
16
/ 59 回（27%）
※「Base との乖離」= (理論Base − 実際株価) / 実際株価 × 100。正値＝理論株価が実際を上回る（割安示唆）。
Step 5 — 計算チェーン詳細（生データ → 理論株価）
▶ 【A】Historical モデル（2026-04-01）— 計算チェーン
Step A-1: 生データ → 正規化スコア（0〜1）
指標 生データ（実測値） 正規化式 スコア 重み 寄与 (score × weight) データソース
— 売上成長スコア構成要素 —
QoQ売上成長率 +19.5% band(+19.5%) ≥+10% → 0.65 0.650 × 0.4 +0.2600 yfinance (2025-10-31→2026-01-31)
粗利率 75.0% clamp((75.0%-40%)/40%) = 0.875 [range 40-80%] 0.875 × 0.3 +0.2625 market_data.json nvda_quarterly @ 2026-01-31
Hyperscaler Capex YoY +64.0% band(64.0%) ≥50% → 0.75 0.750 × 0.15 +0.1125 market_data.json hyperscaler_capex (2024-12-31→2025-12-31)
SK Hynix 売上 YoY +66.1% band(66.1%) ≥50% → 0.75 0.750 × 0.15 +0.1125 market_data.json sk_hynix (2024-12-31→2025-12-31)
— 参考情報（モデル変数から除外・同期市場指標）—
SOX 12ヶ月リターン 参考 ⚠ N/A (fallback 0.5) → 0.5 (中立フォールバック) — 除外 — ^SOX error: Invalid comparison between dtype=datetime64[s, America/New_York] and Timestamp
— FCFマージンスコア構成要素 —
粗利率 75.0% clamp((75.0%-40%)/40%) = 0.875 [range 40-80%] 0.875 × 0.6 +0.5250 market_data.json nvda_quarterly @ 2026-01-31
FCFマージン（実績） 44.8% clamp((44.8%-15%)/45%) = 0.662 [range 15-60%] 0.662 × 0.4 +0.2646 yfinance quarterly_cashflow (4Q TTM)
Step A-2: スコア合計 → 予測パラメータ変換
売上成長スコア = 0.7475  →  予測年率成長率 = 0.05 + score × 0.70 = 45.6%
FCFマージンスコア = 0.7896  →  予測FCFマージン = 0.28 + score × 0.37 = 52.6%
Step A-3: フェーズ判定 → EV/Sales マルチプル確定
成長スコア 0.7475 →  フェーズ A（AI爆発期: rev_score ≥ 0.58）
EV/Sales: Low 20.0x / Base 30.0x / High 45.0x
Blend: DCF 20% + Multiple 80%
Step A-4: DCF + Multiple → Blend → 理論株価
DCF（5年予測 + ターミナル, WACC 8/10/12%）:
  Low / Base / High = $240.98 / $358.36 / $548.29
Blended（DCF × 20% + EV/Sales × 80%）:
  → 理論Base = $358.36   実際株価: $175.75  乖離: +103.9%
▶ 【B】Current モデル — 計算チェーン補足 & データソース優先順位
Current モデルの特徴量（8指標）正規化ルール:
指標正規化方式バンド / 式
QoQ 売上成長率Band scoring≥+40%→1.00 / ≥+20%→0.80 / ≥+10%→0.65 / ≥0%→0.50 / ≥-10%→0.30 / else→0.10
粗利率Linear clampclamp((GM%-40%)/40%) [range 40〜80%]
FCFマージンLinear clampclamp((FCF%-15%)/45%) [range 15〜60%]
Hyperscaler Capex YoYBand scoring≥+150%→1.00 / ≥+80%→0.90 / ≥+50%→0.75 / ≥+30%→0.60 / ≥+10%→0.45 / ≥0%→0.30 / else→0.10
SK Hynix 売上 YoYBand scoring（同上）
GPU Rental 需要指数Band scoring ($/hr→ordinal)RTX4090 ≥$0.55→1.00 / ≥$0.35→0.75 / ≥$0.20→0.50 / ≥$0.10→0.25 / else→0.00
DC Revenue YoYBand scoring同 QoQ 成長率に準じる
Inventory DaysInverse band在庫日数が少ないほど高スコア
スコア → 実値変換式:
予測年率成長率 = 0.05 + rev_score × 0.70
予測FCFマージン = 0.28 + fcf_score × 0.37
データソース優先順位:
  1. data/market_data.json — 定期 fetch 済みキャッシュ（fetch_nvda_data.py で更新）
  2. yfinance 直接取得（直近 ~5Q の決算データ）
  3. data/nvda-current.json — 四半期IR確認後に手動更新するガイダンス等
  4. _NVDA_QUARTERLY_STATIC — FY2023〜の確定・推定値（CONFIRMED / ESTIMATED）
  5. フォールバック値 0.5（中立・データ未取得時） ⚠ 表に fallback 表示
Step 6 — 【C】Optimized モデル: 重み最適化（RMSE 極小化）
【C】Optimized モデル — scipy SLSQP による重み最適化
Historical モデルと同じ計算構造（正規化ルール・フェーズ判定・EV/Sales・ブレンド比固定）のまま、 特徴量重みを最適化。目標: 理論Base と実際株価の RMSE（Root Mean Square Error）を最小化。
最適化変数: 売上成長スコア重み5本 + FCFマージンスコア重み2本 = 計7パラメータ
元モデル RMSE
$55.37
最適化後 RMSE
$49.93
RMSE 削減率
+9.8%
対象期間: 59 ヶ月  |  scipy SLSQP  |  Optimization terminated successfully
売上成長スコア重み（Rev Weights）
FCFマージンスコア重み（FCF Weights）
売上成長スコア重み — 変化詳細
指標元重み最適化後変化量
QoQ売上成長率 0.450 0.850 +0.400
粗利率 0.300 0.050 -0.250
Hyperscaler Capex YoY 0.125 0.050 -0.075
SK Hynix 売上 YoY 0.125 0.050 -0.075
SOX 12ヶ月リターン 参考 同期市場指標のため除外
FCFマージンスコア重み — 変化詳細
指標元重み最適化後変化量
粗利率 0.600 0.100 -0.500
FCFマージン（実績） 0.400 0.900 +0.500
バックテスト: Historical 元モデル vs Optimized モデル vs 実際株価

紫線 = Optimized モデル 理論Base  |  青線 = Historical 元モデル 理論Base  |  黄線 = 実際株価  |  RMSE: 元 $55.4 → 最適化後 $49.9

▶ バックテスト月次データ（全 59 ヶ月）
Date 実際株価 Historical Base Historical 乖離 Optimized Base Optimized 乖離
2026-04-01 $175.75 $357.41 +103.4% $341.28 +94.2%
2026-03-01 $177.18 $317.59 +79.2% $313.83 +77.1%
2026-02-01 $191.12 $317.59 +66.2% $313.83 +64.2%
2026-01-01 $186.49 $317.59 +70.3% $313.83 +68.3%
2025-12-01 $179.90 $317.59 +76.5% $313.83 +74.4%
2025-11-01 $202.47 $258.03 +27.4% $193.84 -4.3%
2025-10-01 $187.22 $258.03 +37.8% $193.84 +3.5%
2025-09-01 $174.15 $258.03 +48.2% $193.84 +11.3%
2025-08-01 $173.69 $226.56 +30.4% $228.65 +31.6%
2025-07-01 $153.27 $226.56 +47.8% $228.65 +49.2%
2025-06-01 $135.10 $226.56 +67.7% $228.65 +69.2%
2025-05-01 $111.58 $210.58 +88.7% $200.88 +80.0%
2025-04-01 $110.12 $210.58 +91.2% $200.88 +82.4%
2025-03-01 $124.88 $186.31 +49.2% $176.40 +41.3%
2025-02-01 $120.03 $186.31 +55.2% $176.40 +47.0%
2025-01-01 $134.25 $186.31 +38.8% $176.40 +31.4%
2024-12-01 $138.20 $186.31 +34.8% $176.40 +27.6%
2024-11-01 $135.35 $160.67 +18.7% $153.44 +13.4%
2024-10-01 $116.95 $160.67 +37.4% $153.44 +31.2%
2024-09-01 $119.31 $160.67 +34.7% $153.44 +28.6%
2024-08-01 $109.16 $135.42 +24.1% $127.19 +16.5%
2024-07-01 $124.24 $135.42 +9.0% $127.19 +2.4%
2024-06-01 $109.57 $135.42 +23.6% $127.19 +16.1%
2024-05-01 $82.99 $105.73 +27.4% $102.72 +23.8%
2024-04-01 $90.31 $105.73 +17.1% $102.72 +13.7%
2024-03-01 $82.23 $105.73 +28.6% $102.72 +24.9%
2024-02-01 $62.99 $77.59 +23.2% $76.00 +20.7%
2024-01-01 $49.49 $73.05 +47.6% $74.26 +50.0%
2023-12-01 $46.73 $73.05 +56.3% $74.26 +58.9%
2023-11-01 $42.30 $55.01 +30.1% $58.64 +38.6%
2023-10-01 $43.47 $55.01 +26.6% $58.64 +34.9%
2023-09-01 $48.47 $55.01 +13.5% $58.64 +21.0%
2023-08-01 $46.47 $32.35 -30.4% $40.17 -13.6%
2023-07-01 $42.27 $31.49 -25.5% $39.84 -5.8%
2023-06-01 $39.73 $31.49 -20.7% $39.84 +0.3%
2023-05-01 $28.88 $30.85 +6.8% $30.29 +4.9%
2023-04-01 $27.75 $32.78 +18.1% $30.98 +11.6%
2023-03-01 $22.67 $12.09 -46.7% $10.03 -55.8%
2023-02-01 $20.92 $12.09 -42.2% $10.03 -52.1%
2023-01-01 $14.60 $12.09 -17.2% $10.03 -31.3%
2022-12-01 $17.12 $12.09 -29.4% $10.03 -41.4%
2022-11-01 $13.53 $10.80 -20.2% $10.12 -25.2%
2022-10-01 $12.12 $10.80 -10.9% $10.12 -16.5%
2022-09-01 $13.91 $10.80 -22.3% $10.12 -27.2%
2022-08-01 $18.41 $36.11 +96.1% $33.77 +83.4%
2022-07-01 $14.50 $36.11 +149.0% $33.77 +132.9%
2022-06-01 $18.29 $36.11 +97.4% $33.77 +84.6%
2022-05-01 $18.51 $33.23 +79.5% $31.09 +68.0%
2022-04-01 $26.66 $33.23 +24.6% $31.09 +16.6%
2022-03-01 $23.43 $24.23 +3.4% $22.71 -3.1%
2022-02-01 $24.59 $24.23 -1.5% $22.71 -7.6%
2022-01-01 $29.35 $24.23 -17.5% $22.71 -22.6%
2021-12-01 $31.37 $24.23 -22.8% $22.71 -27.6%
2021-11-01 $25.77 $20.20 -21.6% $19.99 -22.4%
2021-10-01 $20.70 $20.20 -2.4% $19.99 -3.4%
2021-09-01 $22.39 $20.20 -9.8% $19.99 -10.7%
2021-08-01 $19.45 $8.66 -55.5% $8.16 -58.1%
2021-07-01 $20.17 $8.66 -57.0% $8.16 -59.6%
2021-06-01 $16.22 $8.66 -46.6% $8.16 -49.7%
Step 7 — Walk-Forward 最適化: 時変パラメータ（月次重み更新）
Walk-Forward 最適化 — ルックアヘッドバイアスなしの時変パラメータ
各月 t において t-1 以前のデータのみで重みを最適化し、その重みで月 t を予測。 学習開始: 12 ヶ月以降（それ以前は元重みを使用）。
「重みがどう変化したか」をグラフで確認できる。
元モデル RMSE
$55.37
静的最適化 RMSE
$49.93
（全期間で1セット）
WF RMSE（時変）
$50.32
（ルックアヘッドなし）
売上成長スコア重みの時系列推移（Walk-Forward）

各月の最適重み（t-1 以前のデータで最適化）。重みが時代とともに変化しているかを確認できる。

FCFスコア重みの時系列推移（Walk-Forward）
バックテスト比較: 元モデル / 静的最適化 / Walk-Forward（時変）vs 実際株価

緑線 = Walk-Forward（時変重み）  |  紫線 = 静的最適化  |  青破線 = Historical 元モデル  |  黄線 = 実際株価